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En el centro de la economía, está la empresa familiar con su legado de generaciones. Sin embargo, como muchas empresas familiares, es común que llegue un momento en que el impulso de crecimiento requiere de un socio estratégico. Es entonces cuando los experimentados fondos de capital privado, típicamente con un historial probado de inversiones exitosas, entra en escena. Para ello, es clave coincidir con el perfil correcto de inversionista de capital privado, con quien hacer sinergias que permitan llevar la empresa familiar al nivel de crecimiento y sofisticación pretendidos. En este caso, buscamos un fondo o grupo privado que pretenda hacer una inversión de capital privado minoritaria en empresas en etapa de crecimiento, que técnicamente capital de crecimiento.
Los fundadores de la empresa suelen estar arraigados en sus tradiciones y valores, tienen una visión clara, pero saben que necesitan capital y experiencia adicionales para llevarla a cabo. Por otro lado, el fondo de capital privado, con su experiencia y recursos, ve un gran potencial en la empresa y está dispuesto a invertir. Sin embargo, ambos saben que para que esta asociación funcione, necesitan establecer un equilibrio justo en el control y la toma de decisiones en la empresa.
En las negociaciones para cerrar un levantamiento de capital privado, se suelen acordar una serie de medidas para proteger los intereses de ambas partes. Los representantes del fondo comúnmente insisten en tener presencia en el consejo de administración de la empresa para garantizar una supervisión adecuada de las operaciones y una toma de decisiones estratégica informada. A su vez, se establece un mecanismo de aprobación conjunta para decisiones significativas que afecten el rumbo de la empresa.
Por ejemplo, cuando la empresa considere expandirse a nuevos mercados o desarrollar nuevos productos, los inversores minoritarios aportan su experiencia y análisis financiero para evaluar la viabilidad de estas iniciativas. Esta colaboración permite a la empresa tomar decisiones más informadas y mitigar los riesgos asociados con la expansión.
La transparencia financiera se convierte en una piedra angular de la relación. Los fundadores se comprometen a proporcionar informes financieros detallados y acceso a la información relevante para que el fondo pudiera evaluar el desempeño de la empresa. Este acceso a información se da de manera mensual, trimestral y anual. A cambio, el fondo se compromete a brindar apoyo financiero adicional según sea necesario para impulsar el crecimiento.
Más allá de simplemente compartir informes financieros, esta transparencia se pone en práctica el hábito de un diálogo abierto y honesto sobre los desafíos y oportunidades que enfrenta la empresa. Los inversionistas minoritarios aportan una perspectiva externa valiosa y ayudan a los fundadores a identificar áreas de mejora en la gestión financiera y operativa.
A medida que la empresa crece, surgen nuevos desafíos y oportunidades. Los inversionistas minoritarios, respaldados por el fondo, juegan un papel activo en la planificación estratégica y en la identificación de nuevas áreas de crecimiento. Los fundadores, a su vez, mantienen el control operativo y preservan la cultura única de la empresa.
El equilibrio entre los intereses de los fundadores y los inversionistas minoritarios se convierte en el motor del éxito de la empresa. La empresa experimenta un crecimiento constante y rentable, consolidando su posición en el mercado. Y, finalmente, llega el momento de una salida estratégica para el fondo.
Gracias al sólido desempeño financiero y a la estrecha colaboración entre los fundadores y los inversionistas minoritarios, la empresa atrae el interés de compradores potenciales, o llega a un
nivel de madurez financiera que le permite instrumentar la salida de los inversionistas minoritarios. Una salida es un éxito rotundo para todas las partes involucradas. Los fundadores logran monetizar su visión y mantener una participación significativa en la empresa, mientras que el fondo obtiene un retorno sustancial de su inversión.
La protección de los derechos de minorías es fundamental para el éxito de estas historias de inversión de capital privado en la empresa familiar. El equilibrio en el control y la toma de decisiones permite a la empresa prosperar mientras mantiene sus valores fundamentales intactos. La clave está en buscar el balance en el control e implementar los contrapesos sensatos en la estructura de gobernanza de la empresa. Si bien no es recomendable dar demasiada influencia a los inversionistas minoritarios sobre la operación o administración de la empresa, tampoco es recomendable no implementar diversas medidas de sana influencia en la gestión de la empresa para tener buenas prácticas de gestión y toma de decisiones. El objetivo es que con lo anterior se beneficie tanto la empresa como los inversionistas minoritarios: operar alineados en una visión de crecimiento y un estilo de gestión.
Para lo anterior, entender el perfil del inversionista es fundamental. Este tipo de inversión siempre es viable y prometedora, asumiendo que haya sintonía entre los intereses de la empresa y los del inversionista. Antes de evaluar opciones o de salir a buscar capital, los fundadores de la empresa deben tomar en consideración que hay varios tipos de plataformas de capital privado, y cada una tiene sus objetivos propios de tiempo y retorno esperado, y por ende de las condiciones bajo las cuáles es viable para ellos invertir, o sea un perfil como inversionista por diseño.
El fundador de la empresa familiar debe considerar que, a grandes rasgos, hay dos grandes variables a considerar de un fondo de capital privado: el tiempo y la industria. Con relación al tiempo, hay fondos close-ended, que son fondos con un plazo de vida determinado (10 años es estándar de mercado), o evergreen, que son fondos que no tienen plazo de terminación. Sus pretensiones para invertir, en parte, dependen de su horizonte de tiempo de retorno esperado. Por otra parte, el enfoque por industria conlleva otras expectativas, por una parte, de especialización y por otra parte de retorno. Con relación a la industria, hay fondos enfocados a commodities (recursos naturales), fondos de cobertura (hedge funds), capital privado (private equity: distressed assets, buyouts, growth equity, infraestructura, recursos naturales, inmobiliario), capital de riesgo (venture capital), en modelos de base tecnológica, y deuda (en sus distintos
tipos).
En función de lo anterior, tanto la empresa familiar como el fondo deben asegurarse de tener objetivos alineados en términos de tiempos, retornos esperados, y condiciones de control bajo las cuáles se puede materializar una inversión de este tipo. En el caso de la empresa familiar, el perfil de fondo suele ser uno close-ended, que tendrá por ende una expectativa de salida en un promedio de 7 años, y que va a necesitar protecciones razonables de minorías y buscará una salida de su capital en ese tiempo. Estando alineados empresa y fondo, tienen todo el mundo por conquistar.
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